España liderará la subida de precios de la vivienda en Europa junto a Irlanda y Portugal

La agencia de calificación crediticia S&P ha revisado al alza las previsiones de precios de la vivienda para 2024 en las principales economías europeas. España (4%), Irlanda (5,8%) y Portugal (3,5%) encabezarán los incrementos durante este año, gracias a la recuperación más rápida de lo previsto de los préstamos para viviendas y la fortaleza del mercado laboral. S&P tampoco espera fuertes subidas en los siguientes años (2025-2027), ante una relajación de las restricciones de la oferta y cierto enfriamiento laboral frente a una demanda que seguirá fuerte, tras la esperada bajada de tipos y los factores estructurales.

Las previsiones a corto plazo de S&P para el precio de la vivienda mejoran. La recuperación de los precios de la vivienda que pronostica la agencia para este 2024 se debe, entre otras cosas, a una recuperación más rápida de los préstamos para vivienda frente a ciclos anteriores a la baja, empujada en esta ocasión por la fortaleza del mercado laboral europeo. “Creemos que los mercados inmobiliarios de la mayoría de los países europeos han tocado fondo”,  destaca el informe de S&P.

Además, a medio plazo, se espera un aumento moderado de los precios nominales de la vivienda para el período 2024-2027. “Después de los recortes de tipos, los factores estructurales seguirán impulsando la demanda de vivienda, mientras que la relajación de las restricciones de la oferta evitará aumentos bruscos de los precios”. Además, los costes laborales unitarios son altos según los estándares históricos y el mercado laboral se está enfriando.

Mejora de las previsiones en los precios de la vivienda para 2024

Pese a estas mejores previsiones generales para el conjunto de Europa, la dinámica de los precios de la vivienda sigue siendo desigual entre países. Las diferencias entre la calidad de los parques de viviendas; el tipo de financiación típica de cada país (más hacia hipotecas fijas o variables); y otros factores como: los costes de construcción, la demografía, el mercado laboral, las ayudas a la vivienda

La corrección de precios se mantiene en Francia en 2024 (-2,5%) y crece en Italia (-3,7%), pero se desaceleró en Alemania (-0,3%) y Suecia (0,6%) o Reino Unido (1,4%), donde reflejaron caídas de precios más pronunciadas entre 2022 y 2023.

Mientras los precios se han estabilizado en Países Bajos (0,1%) o Suiza (0%), siguen aumentando de manera constante en casi la mitad del resto de países, con Irlanda (5,8%), España (4%) y Portugal (3,5%) a la cabeza. “Estas diferencias, que se basan en varios factores de oferta y demanda, a menudo reflejan idiosincrasias”, agrega el informe.

Los precios de la vivienda en Europa están a punto de tocar fondo

“La corrección de los precios de la vivienda en Europa terminará antes de lo esperado. Después de una contracción de 18 meses, el crecimiento de los nuevos préstamos hipotecarios se ha vuelto positivo en la eurozona, el Reino Unido y Suecia”, destaca el estudio.

Y es que la recuperación de los préstamos hipotecarios se produce a un ritmo similar al del período anterior a 2022, antes de que los bancos centrales comenzaran a subir los tipos de interés. “La recuperación de los préstamos hipotecarios se produce unos seis meses antes de lo que sugería el análisis econométrico de ciclos anteriores. Creemos que la fortaleza del mercado laboral europeo y la recuperación de los ingresos de los hogares contribuyen a la recuperación más rápida de lo previsto de la demanda de préstamos para vivienda”, comenta.

Aunque la actividad inmobiliaria no se ha recuperado igual que el crédito a la vivienda

El indicador de actividad inmobiliaria del índice de compras del sector de la construcción se está estabilizando en niveles bajos para la eurozona e incluso ha alcanzado el umbral de expansión en el caso del Reino Unido. Este indicador sugiere que la actividad inmobiliaria aumenta en Irlanda, mientras que se desacelera en Alemania, pero todavía no en Francia e Italia.

El freno en las emisiones de permisos de construcción en el primer trimestre de 2024 se redujo a más de la mitad, al 11% en la eurozona, desde el 24% en el mismo período de 2023, o al 21% en Suecia, desde el 58% en el tercer trimestre de 2023.

La demanda está ahí fuera

La demanda de vivienda aumentará moderadamente, sobre todo en las grandes poblaciones. S&P también espera un repunte moderado de los precios de la vivienda. “Es probable que los tipos hipotecarios sigan bajando a medida que los bancos centrales los recorten, pero seguirán siendo más altos en términos reales que antes de la pandemia”, recuerda la agencia.

Esperamos que la combinación de estos factores de demanda y oferta conduzca a un repunte moderado de los precios

Del lado de la oferta, los costes de construcción se han reducido significativamente frente al pico de 2022, pero siguen siendo más altos que antes de la pandemia, principalmente debido a la escasez de personal. “Esperamos que la combinación de estos factores de demanda y oferta conduzca a un repunte moderado de los precios”, concluyen.

Además, prevé que los salarios reales sigan aumentando, pero se espera una menor creación de empleo. “Por tanto, llevará algún tiempo que se normalice el vínculo entre los precios de la vivienda y los ingresos de los hogares, tras sufrir el doble impacto de la pandemia y la crisis energética. Los precios relativos aún elevados, los tipos de interés reales positivos y la perspectiva de un crecimiento del empleo más lento contrarrestan los beneficios de la caída de los tipos y el aumento del poder adquisitivo. En conjunto, estos factores se traducirán en una demanda de compra de vivienda moderada, aunque en mejora, en toda Europa durante los próximos 12 meses”, concretan desde S&P.

Fuente: Idealista